[行业聚焦]：国际原油逆风连涨两日，化工大宗原料价格加速下跌，

阅读： 166 时间：10月前 来源：金联创

近日，国际原油WTI在70关窄幅波动，本周连续两天上涨，但化工大宗尚未得到支撑，本周以来有加速下跌的趋势。

根据行业分析，美国债务上限问题尚未确定，美欧高利率引起的经济衰退担忧等宏观因素扰乱了市场。受宏观负面情绪的拖累，衰退恐慌已成为当前主流的交易逻辑，大宗商品暂时面临抑制。

目前，6月初是最重要的观察点。一方面，6月初是美国债务上限问题的“硬期限”；另一方面，6月4日，OPEC+会议将召开，届时市场重点将落定。在此期间之前，预计化工大宗产品将继续疲软。

国际原油逆风连涨两天，化工大宗加速下行

近日，国际原油WTI在70大关窄幅波动，特别是周二（5月23日），沙特能源部长发言支持油价。七国集团（G7）在年度领导人会议上承诺，将加大打击俄罗斯逃避石油燃料出口价格上限的力度，原油供应可能进一步收紧，国际原油WTI逆风上涨两天，上升至半月高点。然而，与原油相比，前期的化工商品并没有得到支撑。根据金联创的数据监测，本周以来，化工指数加速下行，化工现货半数收跌，塑料等板块普遍下跌。如下图所示，5月23日，金联创化工大宗收于5298点，是2023年以来的最低点，比4月中高点5820点，下降522点。从本周收盘来看：5月22日，国内现货收盘。根据金联创监测的131种化工产品，只有8种上涨，60种稳定，63种下跌，6.11%，48.09%。5月23日，根据金联创监测的131种化工产品，10个品种上涨，61个品种稳定，60个品种下跌，7.63%，45.80%。

金联创化工行业指数和WTI走势对比图.jpg
数据来源：金联创

债务上限提升谈判，美联储加息路径问题复杂

目前，市场关注的是提高美国债务上限的谈判。债务上限是美国国会为联邦政府设定的最高债务金额，以履行已发生的支付义务。触及这条“红线”意味着财政部的贷款授权已经耗尽。今年1月19日，美国政府达到了31.4万亿美元的债务上限，财政部立即采取了“非常规措施”，以避免债务违约，但这些临时措施筹集的资金即将耗尽。

5月22日，拜登总统和众议院议长麦卡锡未能就如何提高31.4万亿美元的债务上限达成协议，但他们承诺继续谈判。美国财政部长耶伦多次警告说，如果国会不能在6月前再次提高债务上限，美国最早将在6月1日突破债务上限，导致债务违约。

另一方面，美联储的加息路径更加复杂。美联储官员目前表示，他们分为两组：一组表示暂停加息；另一方面，他们仍对加息持积极态度。6月15日，美联储将召开6月议息会议。市场关注的焦点是美联储是否继续加息，是否是最后一次加息。目前，市场普遍认为5月是美联储本轮加息的终点。如果后期再加息，大宗商品可能会再次整体下跌。

衰退恐慌成为主流逻辑化工大宗暂时表现弱势

根据行业分析，美国债务上限问题尚未确定，美欧高利率引起的经济衰退担忧等宏观因素扰乱了市场。受宏观负面情绪的拖累，衰退恐慌已成为当前主流的交易逻辑，大宗商品暂时面临压制。目前，6月初是最重要的观察点。一方面，6月初是美国债务上限问题的“硬期限”；另一方面，6月4日，OPEC+会议将召开，届时市场重点将落定。在此期间之前，预计化工大宗产品将继续疲软。

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