2026年9月29日 苯酚产业链重点资讯

市场概况

2026年第39周，国内苯酚市场整体呈现先跌后稳、重心下移的运行态势。生意社苯酚基准价从周初的9000元/吨逐步回落至9月25日的8750.00元/吨，近一周累计下跌约450元/吨，跌幅4.89%，但同比仍上涨26.63%。中石化华东苯酚挂牌价于9月23日下调300元/吨至8900元/吨，此前9月22日执行9200元/吨。华东现货市场商谈重心降至8850–8950元/吨，山东/华北地区商谈价格约9050元/吨。

本周市场核心特征表现为“成本强支撑与需求弱承接”的持续博弈。一方面，美伊地缘冲突延续，霍尔木兹海峡通航持续受阻，布伦特原油维持在97–100美元/桶高位，纯苯价格坚挺，对苯酚形成刚性成本支撑；另一方面，下游双酚A、环氧树脂行业深度亏损，对高价苯酚抵触情绪明显，节前备货未如期放量，终端采买以刚需为主。苯酚与纯苯价格深度倒挂，价差扩大至1000–1200元/吨以上，酚酮企业持续处于亏损区间。供应端，前期检修装置陆续重启，酚酮开工率回升至80%以上，但江阴港口库存仅0.80万吨，处于年内极低水平，现货流通偏紧为价格提供底部支撑。

基本面分析

价格动态

本周苯酚现货价格呈现逐日回落的走势。9月21日生意社基准价为9000.00元/吨，9月22日下跌至8925.00元/吨（-0.83%），9月23日大幅下跌至8712.50元/吨（-2.38%），9月24日小幅反弹至8750.00元/吨（+0.43%），9月25日维持8750.00元/吨。9月28日最新基准价维持8750.00元/吨，与9月25日持平。

区域价格方面，华东市场作为核心基准市场，9月22日商谈价格在8850–8950元/吨，较前一日下跌100–150元/吨；苏南市场同幅下跌100–200元/吨；山东/华北地区报9050元/吨，下跌100元/吨；华南地区报9000–9100元/吨，下跌100元/吨。从区域价差来看，山东与华东价差维持在100–150元/吨左右，华南地区因物流及刚需支撑，价格略高于华东100–150元/吨。

从周度维度看，第38周化工价格涨跌榜显示，苯酚周初价格为9000.00元/吨，周末价格降至8750.00元/吨，周跌幅2.78%，同比上涨26.63%。年度统计区间（2025年9月至2026年9月），苯酚价格日内波动区间为5670.00–10800.00元/吨，中位值约8235.00元/吨，当前价格处于一年位置的中高位区间，顶位差-2050.00元/吨，底位差3080.00元/吨。

企业出厂价方面，中石化华东苯酚挂牌价9月23日下调300元/吨至8900元/吨；浙江石化9月22日苯酚降价200元/吨，现货执行9200元/吨（江阴自提）；利华益维远9月22日苯酚出厂价降100元/吨至9150元/吨。江苏瑞恒下调200元/吨至8950元/吨。

成本与供应

原料成本端，纯苯作为苯酚生产的核心原料（约占生产成本70%），本周价格表现坚挺。中石化化工销售纯苯挂牌价格9月24日起上调300元/吨，华东、华北、华南、华中分公司沿江资源均执行9900元/吨。华东纯苯现货商谈在9850元/吨附近，9月22日华东纯苯现货价格9850元/吨，日环比上涨245元/吨。纯苯港口库存方面，截至9月25日华东主港纯苯库存4.40万吨，较上周的3.80万吨增加0.60万吨，但仍处于历史低位。纯苯开工率71.77%，环比上升0.49%；加氢苯开工率56.24%，环比下降3.18%。

丙烯方面，山东丙烯价格维持高位震荡，9月22日山东现货价格在9675–9785元/吨区间。丙烯在酚酮生产成本中占比约20%，其价格高位运行对酚酮企业形成次要成本压力。酚酮企业生产利润持续为负值，9月22日酚酮企业生产利润为-359元/吨，较前一交易日修复25元/吨。9月17日酚酮生产利润为-394元/吨。

供应端，本周国内酚酮行业开工率持续回升。截至9月25日，酚酮开工率达到80.82%，环比上升3.25个百分点。此前9月20日当周酚酮产能利用率为77.6%（环比+2.5个百分点）。开工率回升的主要驱动因素为前期检修装置陆续重启：山东富宇25万吨/年酚酮装置于9月21日重启，万华化学78万吨/年装置预计9月25日前后恢复重启，惠州忠信一期装置预计下旬重启。

从装置运行动态看，当前酚酮行业23家企业中，4家开工率为零（万华化学78万吨/年、富宇化工25万吨/年、惠州忠信一期30万吨/年、中海壳牌35万吨/年），4家负荷偏低（台化兴业宁波63万吨/年开工65%、长春化工江苏48万吨/年开工70%、惠州忠信二期45万吨/年开工70%、默伊维化工上海56万吨/年开工80%），其余8家满负荷运行。浙江石化一套65万吨/年酚酮装置计划10月检修，预期检修半月以上。

产量数据方面，本周苯酚周产量为11.25万吨，较上周的10.81万吨上升0.44万吨。8月中国苯酚产量为43.71万吨，较7月增加3.06万吨，环比增长7.53%；8月产能利用率为70.90%，环比增长4.95个百分点。

需求状况

下游双酚A作为苯酚最大的消费领域（占比约68%），本周市场维持低位运行。双酚A行业平均开工率63.49%，环比上升0.88个百分点。华东双酚A参考价格在11100–11300元/吨区间。双酚A行业理论亏损仍超1400元/吨，成本压力显著。三季度双酚A行业周度平均开工负荷率在65%附近波动，同比下降约10个百分点，但受国产供应收缩影响，三季度库存整体呈下降趋势，预计9月末库存较6月末下降约28.14%。

下游PC行业开工率76.63%，环比上升1.33个百分点，整体维持偏高开工率，但PC开工表现一般。PC国产料余姚市场14100元/吨，下跌200元/吨。

环氧树脂行业开工率49.42%，环比下降1.47个百分点。E-51液体环氧树脂华东市场15650元/吨，下跌50元/吨。环氧树脂整体开工率处于偏低水平，液体树脂开工率在7–8成，固体树脂开工率5–6成。

酚醛树脂方面，2026年上半年国内酚醛树脂行业呈现结构性分化格局，普通品类需求平淡，但电子级、低游离醛等高端产品订单旺盛，头部企业特种树脂销量同比走高。1—2月出口量价同比上涨，东南亚、印度、中东基建与制造业转移持续吸纳国内中低端酚醛产品。

产业链分析

上下游价差

本周苯酚产业链价差结构呈现明显的“上游挤压中游”特征。苯酚与纯苯价差持续处于深度倒挂状态，价差扩大至1000–1200元/吨以上。以9月22日数据计算，华东纯苯现货价格9850元/吨，苯酚华东现货8850–8950元/吨，两者价差约-900至-1000元/吨，按纯苯占苯酚生产成本70%测算，酚酮行业加工利润处于严重亏损区间。

双酚A-苯酚价差方面，按每吨双酚A消耗0.87吨苯酚和0.27吨丙酮测算，以苯酚8850元/吨、丙酮8750元/吨计算，原料成本约0.87×8850+0.27×8750=7700+2363=10063元/吨，而华东双酚A市场报价在11100–11300元/吨，表面价差约1000–1200元/吨，但扣除加工费用后，双酚A行业仍处于亏损状态，理论亏损约1400元/吨。

酚酮行业利润方面，本周酚酮企业生产利润在-320至-400元/吨区间波动。产业链利润分配呈现“上游纯苯盈利、中游酚酮亏损、下游双酚A和环氧树脂深亏”的格局。纯苯生产毛利维持较好水平，苯胺维持高利润，但酚酮、己内酰胺、己二酸等品种均处于亏损状态。

产量库存变化

产量方面，本周苯酚周产量11.25万吨，较上周10.81万吨增长4.1%。8月中国苯酚产量43.71万吨，产能利用率70.90%。本周产量增长主要得益于山东富宇、万华化学等装置的重启。

港口库存方面，江阴港苯酚库存持续处于极低水平。截至9月25日，江阴苯酚港口库存0.80万吨，较上期减少0.10万吨。周初（9月21日）库存为0.90万吨。港口库存持续处于1万吨以下的年内极低水平，主要原因是内贸船货补充不足、进口到港有限。

丙酮港口库存方面，江阴丙酮港口库存1.00万吨，环比增加0.35万吨。丙酮库存虽有所回升，但仍处于年内相对低位。

社会库存方面，生产企业苯酚库存普遍不高，主力厂家挺价出货意愿较强。下游双酚A及环氧树脂工厂成品库存偏高，原料库存维持低位，采购以消化合约为主。

行业要闻

政策动态

反倾销政策持续为国内市场提供保护。商务部2025年第47号公告裁定，自2025年8月29日起对原产于美国、欧盟、韩国、日本和泰国的进口苯酚继续征收反倾销税，实施期限5年（至2030年8月28日）。税率方面：美国公司244.3%–287.2%，欧盟公司30.4%，韩国公司12.5%–23.7%，日本公司19.3%–27.0%，泰国公司10.6%–28.6%。反倾销税有效限制了主要贸易伙伴的进口冲击。

关税方面，苯酚（HS 2907111000）最惠国进口税率5.5%，普通税率30%，进口增值税13%，出口退税率13%；东盟、智利、巴基斯坦等协定税率国家可享受0%关税。

环保政策方面，国家发改委、市场监管总局联合印发《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》，为化工行业低价竞争划定成本红线。《山东省石化化工行业稳增长工作方案》明确提出全省石化化工行业增加值同比增长5%以上、高端化工占比提升至60%以上的目标。

经济数据

宏观层面，地缘政治方面，特朗普9月26日拒绝伊朗提出的7天内重新开放霍尔木兹海峡的和平方案，并表示可能在美国11月中期选举结束后恢复对伊朗的轰炸。美伊冲突延宕已近7个月，博弈仍在持续，双方和平方案分歧较大。布伦特原油9月28日突破99美元/桶，日内涨1.62%。

金融市场，美国10年期国债收益率达到5.1%，标普500指数期货在特朗普拒绝伊朗提案后下跌0.3%。美国财长贝森特表示核心通胀一直保持温和。

产业政策方面，2026年9月24日美方拟下调301关税或覆盖纺织服装品类，若落地将利好年底外贸订单。

市场深度分析

核心矛盾解读

当前苯酚市场的核心矛盾可概括为“短期地缘成本支撑+极低库存”与“中期供应回归+下游负反馈”之间的博弈。

短期利多因素集中体现在三个方面：一是中东地缘冲突持续升级，霍尔木兹海峡通航受阻，布伦特原油维持97–100美元/桶高位，纯苯价格坚挺，对苯酚形成刚性成本支撑；二是江阴港口苯酚库存仅0.80万吨，处于年内极低水平，现货流通偏紧为价格提供底部支撑；三是酚酮企业持续亏损（-320至-400元/吨），企业挺价意愿强烈，向下空间受限。

中期利空因素同样明确：一是前期检修装置陆续重启，酚酮开工率已回升至80.82%，万华化学78万吨/年装置即将恢复，供应端压力逐步增加；二是下游双酚A、环氧树脂行业深度亏损，对高价原料承接能力有限，负反馈风险持续累积；三是苯酚与纯苯深度倒挂，酚酮企业成本压力难以向下游转嫁，产业链利润分配严重失衡。

主流机构对后市判断为“高位震荡后重心承压”。百川盈孚认为节前苯酚市场弱势僵持为主，合约均价限制下低出空间有限；节后国庆期间内贸货源存在集中到港，供应紧张预期存在缓解。隆众资讯认为供应错配窗口接近尾声，短期高位震荡、中期重心下移是主流判断。

利多利空因素

利好因素：

1. 地缘成本支撑：美伊冲突延续，霍尔木兹海峡通航持续受阻，原油高位运行，纯苯港口库存处于历史低位（4.40万吨），成本端支撑力度较强。

2. 极低库存支撑：江阴苯酚港口库存仅0.80万吨，处于年内极低水平，现货流通偏紧，供方挺价底气充足。

3. 反倾销政策保护：反倾销税延续至2030年，进口端基本归零（8月进口仅0.12吨），国内自给率持续提升。

4. 企业亏损限制下行空间：酚酮企业持续亏损，成本倒挂严重，价格进一步下跌空间有限。

利空因素：

1. 供应回归压力：酚酮开工率回升至80.82%，前期检修装置（山东富宇、万华化学、惠州忠信等）陆续重启，供应增量预期明确。

2. 下游需求疲软：双酚A行业开工率63.49%，理论亏损1400+元/吨；环氧树脂开工率49.42%，终端涂料、地坪等需求低迷，节前备货未如期放量。

3. 成本传导不畅：苯酚与纯苯深度倒挂，酚酮企业成本压力无法向下游转嫁，产业链利润分配严重失衡。

4. 节后累库预期：国庆期间内贸货源存在集中到港，国庆节后市场供应紧张预期存在缓解，累库压力或将显现。

市场风险评估

当前市场面临的主要风险包括：

地缘风险：美伊局势不确定性较强，若地缘冲突突然缓和或霍尔木兹海峡恢复通航，原油价格可能快速回落，带动纯苯及苯酚成本支撑坍塌，引发价格补跌。

装置集中重启风险：万华化学78万吨/年、山东富宇25万吨/年等装置集中重启后，供应端放量可能超出需求承接能力，导致库存回升、价格承压。

下游负反馈加剧风险：双酚A、环氧树脂行业亏损持续扩大，若企业集中降负或停车，需求萎缩将进一步压制苯酚价格。

进口船货到港风险：延迟船货集中抵港可能导致港口库存快速累积，打破当前低库存格局。

国际动态

进出口情况

进口方面，2026年8月中国苯酚进口量仅0.12吨，环比减少100%，进口均价210991.30美元/吨，创月度进口量历史新低。近年来随着中国酚酮产能不断扩增，国内苯酚自给率明显提升，进口依存度逐年下降，2025年降至4%。2026年至今，苯酚进口90%来自沙特阿拉伯，8月沙特船货未有补充，导致进口量降至历史冰点。

2025年中国苯酚进口量23.95万吨，同比减少1.01万吨（-4.04%），进口依存度降至4.24%；出口量5.89万吨，同比减少2.0万吨（-25.3%）。2025年进口主要来源为沙特阿拉伯（60.86%）和中国台湾（15.09%），均不在反倾销征税范围内。

出口方面，2026年8月中国苯酚出口量为1478.52吨，环比减少85.16%，出口均价1160.39美元/吨，环比增长11.80%。2025年8月中国苯酚出口主要流向越南（45.48%）、马来西亚（21.71%）、印度尼西亚（12.55%）等近洋地区。2026年1-6月我国苯酚出口量总计7.39万吨，较2025年同期增加4.51万吨（+156.60%），出口量同比增长明显。

国际价格方面，受原油和纯苯成本上涨带动，7月CFR中国苯酚价格由969美元/吨上涨至1014美元/吨，CFR东南亚同步上行至1084美元/吨，FD西北欧涨至1252欧元/吨。按8月10日汇率折算，CFR中国1014美元/吨约合人民币7300元/吨，低于国内华东现货价8850–8950元/吨，国内进口窗口处于关闭状态，出口窗口亦无优势。

全球供应格局方面，中东局势持续动荡推升区域供应链风险；韩国裂解装置受原料短缺影响开工下滑、对华出口受抑，海外货源补充严重不足。中长期看，印度HPL 34.5万吨/年苯酚装置计划10月投产，亚洲区域供应竞争将加剧；而欧洲英力士产能退出留下的供给缺口，则为中国苯酚出口提供潜在增量空间。

区域市场预测

主要区域分析

华东市场作为国内苯酚价格风向标，本周价格重心持续下移，现货商谈从9000元/吨上方回落至8850–8950元/吨区间。江阴港口库存0.80万吨处于年内极低水平，对价格形成底部支撑。但考虑到万华化学等装置重启后供应增量，以及国庆期间内贸船货集中到港预期，预计节后华东市场价格重心或将进一步承压。预计短期华东苯酚价格运行区间在8600–8900元/吨。

山东/华北市场本周价格在9050元/吨附近，高于华东市场约100–150元/吨。山东地区部分酚酮装置（如利华益维远70万吨/年）满负荷运行，但区域内双酚A装置存在停车情况，区域供需格局相对平衡。随着山东富宇装置重启，区域供应将有所增加，预计山东市场价格与华东价差将有所收窄。

华南市场价格在9000–9100元/吨区间，受物流及本地刚需支撑，抗跌性稍强于华东。华南地区酚酮产能相对有限，主要依赖华东及进口货源补充，港口库存偏低支撑价格。预计短期华南市场价格将跟随华东波动，但跌幅可能小于华东。

策略建议

采购策略

基于当前市场状况，建议下游企业采取按需采购、逢低适度备货的策略。当前苯酚价格处于一年中高位区间（第4档，60%–80%区间），进一步上涨空间有限，但深跌空间同样受制于成本支撑。下游双酚A、环氧树脂企业成本压力较大，建议维持7–10天左右的原料库存周期，避免高位大量囤货。关注万华化学等装置重启进度及国庆期间累库情况，若价格回调至8600元/吨以下可适度增加采购。

销售策略

建议苯酚生产企业稳价出货为主，合理安排检修计划。当前企业持续亏损（-320至-400元/吨），大幅让利空间有限。但考虑到节后供应增量及累库预期，建议企业把握节前出货窗口，适当降低库存水平。对于合约客户，可适度增加合约比例，稳定销售渠道。贸易商方面，建议快进快出，不宜大量囤货，关注地缘局势变化及原油价格波动。

库存管理

当前江阴港口库存处于年内极低水平（0.80万吨），生产企业库存普遍不高，但下游成品库存偏高。建议生产企业维持合理库存水平，避免过度囤货，关注国庆节后内贸船货集中到港带来的累库风险。下游企业建议维持低库存运作，原料库存天数控制在7–10天，规避价格下行风险。港口方面，关注10月浙江石化65万吨/年装置检修对库存的影响。

总结与展望

2026年第39周，苯酚市场在成本强支撑与需求弱承接的双重作用下，呈现先跌后稳、重心下移的运行态势。生意社基准价从周初9000.00元/吨回落至周末8750.00元/吨，周跌幅2.78%。苯酚与纯苯深度倒挂（价差1000–1200元/吨以上），酚酮企业持续亏损，产业链利润分配严重失衡。

供应端，酚酮开工率回升至80.82%，前期检修装置陆续重启，万华化学78万吨/年装置即将恢复，供应增量预期明确。但江阴港口库存仅0.80万吨的极低水平为价格提供阶段性支撑。需求端，双酚A、环氧树脂行业深度亏损，开工率维持低位，节前备货未如期放量，终端采买以刚需为主。

展望后市，短期苯酚市场预计维持高位震荡格局。地缘成本支撑与极低库存对价格形成底部支撑，但供应回归压力与下游负反馈风险限制上行空间。中期来看，随着检修装置全面重启及国庆期间船货集中到港，供应紧张预期将逐步缓解，市场重心或将承压下行。需重点关注以下变量：一是美伊地缘局势演变及霍尔木兹海峡通航恢复情况；二是万华化学、山东富宇等装置重启后的实际供应增量；三是下游双酚A、环氧树脂行业亏损持续时间及开工变化；四是国庆节后内贸船货到港节奏及港口库存变化。